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麦氏理论:大量滚动不可持续3462点多看且停且听

上周沪市成交金额36692亿元,接近2015年7月10日37736亿元,当时的指数在3877点,上周五收盘3383点,仍有近500点的差距,这将是本周多方要继续前进的目标。深市成交额45181亿元,高于2015年6月12日43864亿元水平,再扩增会逼近这个之前一两周的49120及51318亿元水平。两市指数周K线是典型的量增价涨模式形态,是才开始启动上涨的特征,还有再次拔高的优势,究竟后市会如何演绎?成交量的扩增会如何?可以持续多久?如何辨别?要怎么把握?以下分析之。

上周沪市成交金额36692亿元,日成交金额7338.4亿元,这个成交金额超过2015年11月9日160日均额量高峰值6398亿元。【麦氏理论】依据长周期统计的特征论证成交额高峰值推导论述分析判断,解读A股市场的资金扩增的幅度与高度,过去如此,现在一样,未来也相同,同时进一步检测A股市场的“胃纳量”,A股市场可以吞下多少资金容量?这个问题将是未来涨跌最重要的关键。

比较上周五沪市流通市值345169亿元,以上周日均值7338.4亿元测算,只需要47.03天滚动一轮。即假设价格不涨成交金额维持这个数量只需要47天就走过一轮,这绝对是超级高位量水平特征,意谓上周多方持续滚量上扬来得又急又快,这个特征是不可持续性,不能期待它可以持续如此滚动。

过去统计发现,大滚动量对比流通市值只要低于50天就会带来风险,目前这个状况说明确实存在一定的风险。这一刻市场的热度仍在加热,不可能也不会戛然而止,如何进行有效的增量而且在市场可以承受与容忍的增量高度,将是接下来市场必须给出的答案。

第一个问题是在成交金额不变的情况下继续维持价格不断的上涨再上涨,这样可以构成价格越涨越高,流通市值越来越大,日成交金额比率越来越低,筹码滚动换手率显示只涨价格不扩张量的有利条件,这是典型的锁定筹码后的拉抬,有利也有助于股价持续再上涨。

第二个问题是,日成交金额因为价格上涨不断的扩增放大,从原来47天换手一轮的情况下再扩增,一旦进入40天一轮就会立马拉警报,而且会产生立即的下跌与破坏,造成一日之间急速压低下跌的演变。

过去A股市场的变动倾向比较,本栏认为会倾向第二种的状况,通常市场会认为“上涨就必须大量”,只有“大力推动才会再上涨”。但市场的增量扩大程度比重应该是多少?什么是“高位量”、“胃纳量”、“饱和量”、“超大量”?【麦氏理论】有严格的定义界定及应用,市场上没有共识与公认的演算模式,多数讲解成交量都会采取目测方式或随势而讲,涨的时候说涨,跌的时候说跌,这是最危险也是最糟糕的应用。

麦论的分析步骤都会依循三个条件:“言之有物、有理有据、有图有真相”,只有这样的讲解方式才是最有数据根据说明的演绎,不能依靠感觉及经验讲解解读,必须实实在在的依据数据说明,即从数据推导论述分析判断才是最好的讲解模式。

依据上一轮成交金额的高峰值作为测算,2015年11月9日160日均额量高峰值6398亿元是最好的标准,但并非说明只要达到这个金额就立即有危险,而是需要其它中短周期的均额量对比测算,需要一定的时间周期运行后才可以确认本轮增量的高度。

采取80日均额量高峰值落在2015年7月28日8349亿元,这是近期高峰值金额最好的测算基准,务必要注意这个金额的影响。是否还会更高达到40日均额量9102亿元高度,或20日均额量10425亿元高度呢?目前无法确认,但必须注意后市的演变。一旦日成交额跨入万亿成交金额时也意谓成交金额的高度进入超高风险周期。

深市市场也基本如同沪市,不同它采取更大更快的滚动模式进行,而且已快速跑进了上一轮的高位。深市成交额达到45181亿元,日均值9036.2亿元,对比流通市值245069亿元,只需要27.12天就滚动一轮。过去统计发现低于30天就会拉警报,低于25天随时会有危险,还没有低过20天周期,预计这一次应该也如此。

深市不同在于股价持续上涨构成流通市值不断创新高,是否会因为价格继续不断上涨造就流通市值不断扩大,但换手率与成交金额反而萎缩呢?这要看市场认同程度而定,目前还在持续的热度上,无法立马论断后续的演变与变化,不先做判断。

深市主要看中小板及创业板两个市场,它们分别在上周创下周成交金额高度,中小板市场上周成交额19747亿元,仅仅比上一次2015年5月29日19921亿元少174亿元,显然本周再放大量滚动换手就会超越当时的高位水平。

时隔五年时间即使创新高大成交金额也是合理的自然演变,但比较换手率得知,2015年4月24日换手率以目前流通股基数测算达到10.19%,上周换手率达到21.35%,两段时间的换手率差距一倍,显示本轮换手率之高令人咂舌。实际上换手率早在2019年2月22日该周已经超越,对比日成交价值3949.4亿元,对比100918的流通市值只需要25.55天轮换一次,已经到了拉警报的时刻。

创业板的成交金额在2020年2月21日当时已创下新高,上周14383亿元再创新高,换手数量反而比2020年2月28日略少,显示上周的涨势中有部份的惜售现象,但一周累积换手率达到25.372%也是惊人的扩增,日成交价值2786.6亿元及日成交换手率均值5.07%,都明显偏高。

对比流通市值63665亿元只需要22.8天换手一轮,对比成交手数换手率只需要19.72天,显示它已经进入超高换手率阶段,随时会因为高频率高周转高换手导致高风险后的高位坠落,务必关注这个可能的演变。

严格来说,沪市采用上证指数比较是不甚合理,改用沪市300指数看两市的演变有其参考作用,但因为设定在300只样本股,所以要更偏向俱有产业龙头代表性的个股上解读与操作才俱有可参考性,否则会也只是一个指数的倾向演绎而已。

沪深300指数强于上证指数,而且也更稳定与大盘指数,说明本轮的涨势明显偏向以大盘权值权重股为主的拉抬,即偏向以价值投资为主的倾向演变,说明这些龙头股的股价都明显偏跌,这就是本栏在5月底6月初谈到的“价格洼地”与“黄金坑”的概念,当时提到证券板块指数不可能跌破2月3日收盘的,银行的价值投资最为明显,保险板块中的中国人寿最俱有代表性。

如今,这三个板块的大涨证明本栏当时提前预判的观点概念是正确的,回头检视当时绝大多数分析者都未及时提出这个类似论述,本栏应该是极少数提前谈到的,说明【麦氏理论】的分析模式领先市场、解读市场,可以协助您事先把握市场的启动节奏,麦论已经证明是最有操作价值的分析体系模式。

本栏在5月底6月初谈到证券、银行及保险板块进入价格投资的“价格洼地”“黄金坑”,上周的趋势拔高已经证明本栏的推导论述分析判断是提前说明,本周多空的演绎究竟会如何?首先必须注意如此大幅度增量是不可持续性,同时因为过度放大量后会陷入另一段落的修复整理,从3月20日压缩量后到放量拔高上涨运行到本周五进入80天,即第一阶段的时间周期演变到周五,但预计行情的反应会提前,所以势必把握在周四先行调节,别抓的太紧,适度宽松拔高时间周期的演变是合理的选择。

板块及个股应先从周K线的双保险指标选股后再进入个股的均数量线及均线特征对比,最关键是“量价涨跌指标”的应用,只要依照这个特征操作,自然可以轻轻松松跟上盘面演变。

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